[ SYSTEM_MATRIX: LIQUIDITY_STRESS_DETECTED ]
NODE: GLOBAL_MARKETS // RISK_OFF_ROTATION_v26.0
Market Takeaway & Asset Trajectory
全球市场全面受制于流动性紧缩（Liquidity Stress）。核心结论 (So-what)：不断攀升的收益率与强美元正持续侵蚀权益资产估值，迫使投资者进行防御性仓位调整。随着终端利率（Terminal Rate）预期向 5.30% 上移，风险偏好实质性降温，跨区域的 Risk-off 避险倾向已被彻底激活。
[ YIELD SHOCK ]
US 10Y / 2Y YIELDS
4.52% / 4.95%
10Y jumped +9 bps // Terminal ~5.30%
[ VALUATION COMPRESSION ]
S&P P/E / MSCI WORLD
18.3x / -1.1%
Growth multiples facing severe erosion
[ CROSS-ASSET SQUEEZE ]
HY SPREADS / EM FX
+32 bps
BRL -0.7%, MXN -0.5% // Carry trade risk
[ FEAR GAUGE ]
CBOE VIX INDEX
18.2
Reflecting broad risk premium repricing
系统性风险正通过多维资产呈现强相关性（Risk Correlations）。若通胀展现出超越预期的粘性，终端利率的再度重定价将无情挤压成长型资产的乘数。同时，新兴市场（EM）套息交易中的空头挤压（Short Squeeze）风险高企，正进一步放大全球波动率。即便边际流动性出现暂缓，当前的宏观底色仍是由利率驱动的估值破坏（Valuation Erosion）。
[ RISK_RADAR_WARNING_MATRIX ]
◈ Terminal Rate Upside
终端利率预期的每次 +25 bps 上行，都将引发权益估值乘数的连锁坍塌，并驱使大规模资本强制性向现金等避险资产轮动。
◈ EM Liquidity Stress
强美元周期与高收益债利差（HY Spreads）走阔的恶性循环，极易加速新兴市场（EM）的资本外流及本币急跌，反向加剧全球 Risk-off 情绪。